輪胎雙雄今年營運夠 利-正新全年EPS拼4.5元 建大擁匯兌收益~~轉貼蘋果日報
隨著中國十一長假的結束，新車型也將陸續上市，拉升組車市場輪胎需求，輪胎廠營運增添不少動能。資料照片
需求拉升 【周義朗╱台北報導】時序隨著中國十一長假的結束，新車型也將陸續上市，拉升組車市場輪胎需求，中國車市景氣有望復甦，法人認為，正新(2105)、建大(2106)第4季營運增添不少動能，預期兩家公司整年度營運應不遜於去年表現。
近期中國卡客車（TBR）、轎車胎（PCR）輪胎市價受到雙反案影響，中國輪胎市場供過於求情況依舊明顯，不過，第3季國際原油價格在低檔有撐，整體中國輪胎跌價應在3~5%內。
而正新轎車胎上季出貨量受惠於旺季效應下，僅微跌不到5%，顯示市場基本需求依舊有所支撐，讓該公司量價俱跌下，該季毛利仍然有不錯的表現。
輪胎雙雄營運概況
中國車市景氣看旺
法人初估，正新第3季毛利率仍在30%水準，營益率應該會守穩在17%之上，利潤穩定。
此外，美國非農數據不佳，今年美國不會升息的預期，逐漸成為市場共識，美元預料難有漲勢，連動人民幣不易再貶值，正新的匯兌損失將較第2季縮減。
法人指出，正新下半年單季EPS皆可望有1元水準，全年EPS約4.2~4.5元，預料年底每股淨值約27.6元。
而由於隨著中國十一長假的結束，新車型也將陸續上市，預料正新和建大11、12月營運將可逐步攀升。
至於建大方面，因手上資產以美元、人民幣為主，第3季在匯率重貶下，匯兌收益進帳不少，加上輪胎原料天然膠仍然供過於求，適逢油價走跌，導致人造膠相關原料也跟著走跌，其他化學原料等都微幅跌價，建大樂觀本季營運展望。
新車型上市添動能
建大第3季合併營收應可望守穩80億元以上，雖較第2季略降，但因毛利率相對穩定，獲利減少有限，再加上匯兌收益挹注，稅後純益可望超過10億元，創近年來單季新高，EPS有望超過1元。
建大今年主要擴產集中在越南及印尼，其中，越南廠主要供北美市場，規避因雙反案降低的中國大陸出口量，印尼廠則以兩輪的機車胎、自行車胎為主，截至今年上半年為止，集團產能的轎車等大胎日產能3.85萬條，自行車胎日產20.5萬條，摩托車胎日產12.5萬條。
此外，建大單車胎沒有同業正新來得分散，這與公司的OE營運與業務規劃有關。建大自行車胎，比較集中在幾家大型客戶名單，像是中國自行車大廠深圳喜德盛（XDS），喜德盛的60%的自行車胎都向建大採購，台灣的巨大（G9921）有50%的單車胎向建大採購，美利達（9914）等知名自行車品牌廠也是建大的OE胎客戶。
