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台積法說將登場 Q4營運估減1成內-客戶進入庫存調整 後勢左右產業台股~~轉貼蘋果日報

半導體法說將登場，台積電本周四將率先上陣，董事長張忠謀對於未來展望將會是市場觀察科技產業景氣的風向球。

【蕭文康、陳俐妏╱台北報導】半導體廠第4季法說即將登場，台積電（2330）周四將率先上陣，董事長張忠謀對於未來公司及產業展望看法，將是科技產業景氣風向球，也勢必牽動台股表現。由於張忠謀指第4季因部分客戶進入庫存調整，預期第4季營運將比第3季衰退，法人圈估約季減1成以內。

台積電第3季合併營收1625.77億元，季增4.29%，不僅符合預期也創下歷史新高。不過，張忠謀上季法說時預告，第4季供應鏈庫存天數原預估66天不變，代表客戶將持續庫存調整，主要是第3季高階智慧手機需求雖還是很好，但不如預期，智慧手機客戶在準備推出新機前仍有庫存需去化。
明年資本支出估創高

針對台積電第4季營運衰退情況，張忠謀當時表示：「還看不出下滑幅度。」而法人圈則從上季中估台積電第4季在客戶調整庫存、高通轉單等不利因素下，恐季衰退1成以上，近期則認為，第4季來自行動運算產品需求依然強勁，尤其來自聯發科（2454）新手機晶片在本月投產，SONY（索尼）及高通續下單，預期台積電第4季合併營收約季減7~9%。
張忠謀同時預告，由於明年首季原就是傳統淡季，景氣循環類似2011第4季至2012年第1季情況，恐要等到明年第2季才會有明顯的反彈。
另外，因部分外資法人及研究機構預估台積電明年資本支出將為加速20及16奈量產需求，將上看115~120億美元（約3378.1~3525億元台幣），不僅續創歷史新高，也首度超越英特爾的110億美元居全球半導體支出資本的第1名，雖台積電按慣例會在每年首季才公布當年資本支出金額，但張忠謀也可能透露明年資本支出的概況。
德意志證券表示，台積電產能利用率明年首季回溫，加上16奈米進入門檻比20奈米製程高，看好市佔率提升，2014~2015年智慧機業務價格有彈性，2013~2015年平均股東權益報酬率可達25.1%，維持買進評等和目標價138元。
產能利用率下季回溫

麥格理證券指出，蘋果處理器轉進64位元ARMv8架構，製程趨勢也朝20奈米，將更重視晶片效能。看好台積電具競爭力，預估明年上半年客戶將轉進28奈米HKMG製成後，20奈米放量接棒演出，維持優於大盤表現評等和目標價127元。
至於聯電（2303）則預定在10月30日舉行線上法說會，第3季合併營收334.06億元，季增約4.7%，略優於原先預期季增3~4%水準。